El miércoles 20 es una fecha importante para los inversores, ya que se celebrará la reunión de la Fed, que determinará el nuevo nivel de los tipos de interés de los fondos federales. La mayoría de los analistas entrevistados esperan que las tasas se mantengan estables, como también confirma una encuesta realizada por Reuters.
Sin embargo, algunos economistas creen que podría haber una subida de tipos en la próxima reunión del 1 de octubre al 31 de noviembre. En general, la mayoría de los expertos esperan un aumento a finales de año. Esta posibilidad se ve respaldada por el hecho de que la Reserva Federal pausó su política de aumento de tipos en junio, pero luego aumentó en julio.
Se cree que podría producirse otra pausa en septiembre antes de una subida definitiva en noviembre. Esta previsión proporciona cierta estabilidad a los mercados financieros, incluso si hay opiniones divergentes.
Las proyecciones sobre el desempeño de la economía
Los datos de inflación recientes mostraron un aumento anual del 3,7% en el mes de agosto, superando las expectativas de los analistas. Mientras tanto, se espera que la tasa de desempleo aumente hasta el 4,3% en 2024, según una encuesta realizada por Reuters entre economistas.
A pesar de ello, el mercado laboral sigue considerándose estable. Además, los expertos entrevistados por Reuters predicen que los precios de la vivienda y el alquiler se mantendrán altos. También cabe destacar el aumento de los precios del petróleo, tras la decisión de la OPEP Plus de reducir la producción hasta fin de año.
A esta situación se suman también los datos económicos de China, que parecen indicar una mejora
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Bank of America revisó recientemente al alza sus estimaciones del PIB estadounidense para todo 2023, pasando del 1% anterior al 2%. Las previsiones sobre la tasa de desempleo se redujeron al 3,8% desde el 4,1% original, mientras que la inflación se ajustó a la baja, pasando del +3,9% en junio al +3,7%.
Además, según un informe reciente de Goldman Sachs, la Reserva Federal también se ajustará a estas estimaciones revisando el crecimiento del PIB al alza (del 1,1% al +2,1%), mientras que se esperan revisiones moderadas a la baja de la tasa de desempleo (del -0,2% al 3,9%) y la inflación subyacente (del -0,4% al
3,5%).
En general, las perspectivas económicas son prometedoras e indican una mejora a corto plazo. Sin embargo, sigue siendo esencial seguir de cerca la evolución de la situación
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Previsiones de los analistas sobre las decisiones de la Reserva Federal para la reunión de noviembre
Las previsiones para la economía estadounidense parecen dejar pocas dudas de que habrá una subida de los tipos de interés en noviembre (excluida una pausa en septiembre). Sin embargo, los economistas de Goldman Sachs prefieren no cantar victoria hasta haberla ganado: «En el mes de noviembre, esperamos que haya mejores noticias gracias a un mayor equilibrio del mercado laboral. La inflación y la caída del PIB en el cuarto trimestre convencerán a más participantes de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) puede evitar una última subida de tipos este año, como creemos que acabará haciendo. Sin embargo, esperamos que el «diagrama de puntos» muestre que una estrecha mayoría de 10 a 9 sigue dispuesta a seguir aumentando, aunque solo sea para mantener la flexibilidad. En el período 2023-2026, esperamos que el punto medio de las estimaciones de tipos muestre una senda del 5,625%/4,625%/3,375%
/2,875%».
Martin Van Vliet, macroestratega global de Robeco, se muestra menos optimista y afirma que «un nuevo aumento de los tipos mientras la inflación subyacente siga bajando ayudaría a convencer al mercado de que la Reserva Federal se toma en serio el objetivo de alcanzar el objetivo de inflación del 2%». De lo contrario, «si no se subían los tipos, los operadores podrían anticipar futuros recortes en los tipos de referencia, lo que provocaría una relajación prematura de las condiciones financieras. Esto no sería deseable para la Reserva Federal, ya que dañaría su credibilidad en la lucha contra la inflación y sería difícil de corregir
».
Sean Shepley, economista sénior de Allianz GI, también afirma que el proceso de ajuste monetario aún no ha finalizado. En cuanto a la inflación, el economista advierte que no debemos confiar: «A menudo, la caída de la inflación tras un pico se ha visto interrumpida por episodios de recuperación, como el que amenaza con el reciente aumento del precio del petróleo. Por este motivo, creemos que es probable que la Reserva Federal mantenga los tipos de interés sin cambios la próxima semana y que sus previsiones sigan indicando un nuevo aumento antes de que acabe el
año».
Perspectivas de los tipos de interés de la Fed para 2024: un análisis profesional
Predecir si la Reserva Federal será más agresiva o más cautelosa en 2024 se hace cada vez más difícil a medida que avanza el horizonte temporal. Sin embargo, los economistas y analistas están intentando reunir algunas proyecciones sólidas
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Según los analistas de Goldman Sachs, «las reducciones graduales de las tasas de interés son la base adecuada para comenzar el 2024». Sin embargo, estos recortes no deben darse por sentados, porque «los efectos del aumento de los tipos de interés ya se han superado y la economía no necesita una reducción de los tipos para evitar una recesión». En otras palabras, los expertos de Goldman Sachs creen que la economía estadounidense puede seguir creciendo a un ritmo más lento incluso sin intervenciones monetarias. Cualquier reducción gradual de los tipos, en comparación con los niveles actuales de restricción, dependerá de que la desaceleración de la inflación continúe hacia los
objetivos establecidos.
Los analistas de Robeco, por otro lado, parten de premisas diferentes, pero llegan a conclusiones similares y predicen el primer recorte de tipos en junio de 2024. Sin embargo, según ellos, no será solo un descenso de la inflación lo que «obligue a la Reserva Federal a tomar cartas en el asunto». Las condiciones de desaceleración del crecimiento económico y, especialmente, las condiciones del mercado laboral determinarán esta elección. También debemos estar atentos a la evolución de los precios del petróleo, ya que si su tendencia de crecimiento continúa, podría tener repercusiones negativas en varios sectores económicos, además de dificultar la caída de la inflación y las intenciones de la Reserva
Federal.
En conclusión, los escenarios de los tipos de interés de la Reserva Federal en 2024 están sujetos a variables y opiniones variables. Los analistas intentan reunir los elementos clave para ofrecer proyecciones basadas en un análisis detallado. A pesar de los diferentes puntos de vista, se puede decir que la inflación, el crecimiento económico y las condiciones del mercado laboral se centrarán en la inflación, el crecimiento económico y las condiciones del mercado laboral para determinar las futuras acciones de la Reserva Federal en materia de tasas de interés
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