Uno de los temas de inversión más candentes de 2021 ha sido el metaverso. Tomado de la novela de ciencia ficción de 1992 Snow Crash de Neal Stephenson, el término se refiere a una convergencia del mundo físico y digital en un espacio compartido en línea.
Empresas ambiciosas de gran tecnología como Facebook están invirtiendo fuertemente en este tema, ya que muchos lo consideran la próxima frontera de Internet. Una empresa que ha sido pionera en la construcción de mundos digitales es Roblox ( NYSE: RBLX ) . La compañía acaba de salir a bolsa esta primavera a través de una cotización directa, lo que brinda a los inversores de todos los tamaños la oportunidad de poseer una parte de esta empresa metaversa.¿Ha llegado el momento de comprar acciones de Roblox?
¿Qué es Roblox?
Roblox se define a sí misma como una empresa de «coexperiencia humana». En sus términos más simples, proporciona herramientas de software para que los desarrolladores externos puedan crear sus propios videojuegos y experiencias digitales a través de Roblox Studio. Tiene millones de desarrolladores que crean juegos para la plataforma, pero la empresa no crea los juegos en sí. Los desarrolladores de Roblox ganan dinero tomando una parte de las ganancias de un desarrollador de juegos.
El flujo de tarifas entre desarrolladores, jugadores y el propio Roblox se gestiona a través de una moneda del juego conocida como Robux, que se puede canjear por dinero del mundo real de varias formas diferentes. Roblox envía parte de estas tarifas a las tiendas de aplicaciones móviles de Apple y Google y también gasta una tonelada de dinero en la construcción de su propia infraestructura en la nube en todo el mundo. La empresa no subcontrata a Amazon Web Services, Azure o Google Cloud, pero mantiene sus propios centros de datos.
Como era de esperar de una empresa que vende una moneda virtual, Roblox tiene márgenes de beneficio muy sólidos. En el segundo trimestre de este año, las reservas (el equivalente en ingresos para las empresas de videojuegos) alcanzaron los 665,5 millones de dólares, un 35% más año tras año. Lo impresionante de este crecimiento es que Roblox tuvo un gran aumento en el crecimiento en el segundo trimestre del año pasado, cuando las reservas crecieron un 229% desde 2019 a $ 494.2 millones. El crecimiento de este verano, comparado con el pico de verano de 2020, muestra que Roblox no estaba obteniendo un aumento temporal en el uso debido a los bloqueos de COVID-19, incluso si aceleraron el crecimiento de la plataforma.
En el segundo trimestre, Roblox tuvo $ 191.2 millones en flujo de efectivo de las operaciones, lo que le dio a la compañía un margen del 28.7% en comparación con las reservas netas, a pesar de que la compañía continúa reinvirtiendo para crecer. Al final del segundo trimestre, Roblox tenía 1,234 empleados, frente a los 751 del año pasado, el 77% perteneciente a ingenieros. Esto indica que la empresa está invirtiendo mucho en productos y crecimiento futuros, lo cual es importante debido a la gran oportunidad que persigue.
Camino a mil millones de usuarios
Con su última actualización mensual de agosto, Roblox tenía 48,8 millones de usuarios activos diarios y 4 mil millones de horas en la plataforma. Ambas métricas aumentaron aproximadamente un 30% desde 2020. Esto puede parecer grande, pero la administración de Roblox tiene los ojos puestos en una oportunidad mucho mayor. Con decenas de miles de experiencias en Roblox y creciendo, a una escala lo suficientemente grande, la plataforma eventualmente podría ofrecer una experiencia / juego apropiado para casi todos. El objetivo a largo plazo de la administración es llegar a mil millones de DAU y mil millones de horas de usuario todos los días en Roblox. Un objetivo audaz, pero que debería entusiasmar a los inversores.
Para hacer esto, Roblox deberá convencer a las personas mayores para que se unan (la mayoría de sus usuarios actuales son niños y adolescentes), lo que hará de varias formas. Primero, está invirtiendo en mejores experiencias de música y audio. En julio, firmó un acuerdo con Sony Music para traer artistas a Roblox para realizar conciertos. Acaba de lanzar una función llamada Listening Parties con la que los artistas pueden realizar lanzamientos exclusivos de música y permitir que los fanáticos interactúen en un mundo virtual. En segundo lugar, Roblox está tratando de incorporar marcas para vender artículos digitales. Por ejemplo, tuvo una experiencia en mayo llamada Gucci Gardens, que recibió 20 millones de visitantes (y algunas compras de alto margen). En general, la compañía reinvertirá continuamente en su plataforma de desarrollo, lo que con suerte permitirá a los desarrolladores crear experiencias que las personas mayores disfrutarán.
¿Y la valoración?
En este momento, Roblox cotiza a una capitalización de mercado de $ 46 mil millones. Con cerca de $ 200 millones en flujo de efectivo operativo el último trimestre, que probablemente crecerá a un ritmo constante, no es descabellado esperar que Roblox alcance los $ 1 mil millones en flujo de efectivo anual pronto. Ese crecimiento le daría a Roblox una relación precio-flujo de efectivo operativo de 46. Si Roblox eventualmente puede llegar a mil millones de usuarios, y si el metaverso es una visión realista del futuro, entonces esta compañía eventualmente podría valer mucho más. de $ 46 mil millones, lo que hace que la acción sea una compra a estos precios. Pero si no cree en esas posibilidades y no está seguro de los objetivos de crecimiento de la empresa, probablemente sea mejor mantenerse alejado.