El fortalecimiento del dólar y la evolución de las tasas
Las recientes elecciones presidenciales en los Estados Unidos tuvieron un impacto inmediato y significativo en los mercados mundiales. El dólar estadounidense mostró un fortalecimiento significativo, registrando su mayor aumento diario en más de dos años.
Este movimiento también afectó a los tipos de interés de la deuda pública: los rendimientos de los bonos del Tesoro a 30 años subieron unos 20 puntos básicos y cerraron cerca del 4,50%. Estos cambios se vieron impulsados por las expectativas de un nuevo escenario político que podría traducirse en un aumento del déficit y en un
deterioro fiscal.
Incremento de la curva de tipos de interés: ¿qué significa?
Uno de los principales temas que surgieron en el mercado de bonos después de las elecciones es el fenómeno conocido como «inclinación» de la curva de tipos. Este fenómeno se produce cuando las rentabilidades a largo plazo aumentan más rápido que las rentabilidades a corto plazo. Las expectativas de un aumento del déficit fiscal, sumadas a la presión de la oferta en la parte más larga de la curva, han llevado a los inversores a solicitar una prima a plazo más alta. Además, la acción de la Reserva Federal, que sigue reduciendo su balance, contribuye a este escenario, haciendo que la curva de tipos sea más pronunciada
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Estrategias de inversión en el entorno actual
En este entorno de mercado, se pide a los inversores que revisen sus estrategias. Muchas carteras se han gestionado con un nivel de riesgo extremadamente bajo, manteniendo una posición de caja para aprovechar cualquier movimiento de volatilidad. En la actualidad, vale la pena mantener un enfoque que aproveche la inclinación de la curva estadounidense, prestando especial atención al período de 5 a 30 años. Están surgiendo oportunidades en la mitad de la curva, de 5 a 7 años, especialmente en lo que respecta a los valores de emisores sólidos que ofrecen rentabilidades significativamente superiores
a las de valores europeos similares.
Riesgos y oportunidades en el mercado bursátil
Es crucial tener en cuenta los riesgos asociados a este escenario. Un rápido aumento de los tipos a largo plazo podría conducir a una corrección significativa de los activos de riesgo, especialmente en el mercado bursátil europeo, que es más sensible a los tipos a largo plazo. Tras un fuerte repunte, las valoraciones se sitúan en el extremo superior del rango, en un contexto de desaceleración económica y riesgo geopolítico. Por lo tanto, los inversores deben ser cautelosos y considerar la posibilidad de implementar estrategias de protección para mitigar los riesgos de volatilidad
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