Detectar acciones baratas para comprar usando relaciones P / E para separar el trigo de la paja.
Una de las estrategias de inversión más simples del legendario inversor Warren Buffett es «tener miedo cuando los demás son codiciosos y ser codiciosos solo cuando otros tienen miedo».
Simplificado aún más, implicaría «comprar barato y vender caro».
Por lo tanto, los inversores deben idear estrategias o indicadores que les ayuden a identificar acciones baratas. Ya sea un análisis de arriba hacia abajo o un análisis de abajo hacia arriba para encontrar acciones, en última instancia, se reduce a los índices de valoración.
Algunos métodos relativamente complejos para valorar empresas incluyen el modelo de flujo de efectivo descontado y el modelo Gordon Growth. Sin embargo, existen métodos simples pero efectivos para encontrar e invertir en acciones baratas.
Una de las relaciones de valoración más utilizadas es la relación precio-beneficio.
En términos simples, la proporción da los dólares que los inversores están dispuestos a pagar en el mercado por cada dólar de las ganancias de la empresa.
Simple, sin duda, pero si los inversores tienen pocos trucos bajo la manga, la relación P / E puede ayudar a encontrar creadores de valor.
Esta columna analizará tres trucos que pueden ayudar a los inversores a utilizar el índice de valoración para encontrar acciones infravaloradas.
Relación precio-beneficio combinada con relación precio-beneficio-crecimiento
Una visión general es que las acciones con un P / U bajo están infravaloradas y las acciones con un P / U alto están sobrevaloradas.
Sin embargo, esto no es más que un mito.
La relación P / E varía de una industria a otra. Más importante aún, un P / E bajo podría indicar que la acción no es favorecida por el mercado. Un P / U alto puede ser el resultado de inversores dispuestos a comprar un negocio atractivo incluso con una prima.
Entonces, ¿cómo trazamos una línea?
La respuesta está en mirar la relación PEG en combinación con la relación P / E.
Entendamos el concepto con la ayuda de un ejemplo sencillo. Por ejemplo, en octubre de 2020, JD.com (NASDAQ: JD ) cotizaba a un P / U de 50,7. De forma independiente, esta valoración parecía estirada. Sin embargo, las estimaciones de los analistas indicaron que el crecimiento anual de las ganancias de la empresa probablemente crecería un 49,7% durante los próximos cinco años.
Por lo tanto, la relación PEG (P / E dividida por el crecimiento) es solo 1.02. Esto indica que la acción no está sobrevalorada. El PEG de otras empresas de la industria se puede calcular para determinar el atractivo relativo.
En general, la relación PEG ayuda a encontrar acciones baratas que potencialmente pueden duplicarse. Solo para agregar, creo que las acciones de JD pueden duplicarse con respecto a los niveles actuales en los próximos años.
Adoptar el hábito de usar Forward P / E
Un hecho muy simple sobre el mercado es que las acciones descuentan el futuro en múltiplos de valoración. Por lo tanto, si los inversores miran el P / U actual, no tiene sentido desde una perspectiva de valoración. El P / E adelantado es más importante que el P / E actual.
Como regla general, si el P / U actual es alto y el P / U futuro es bajo, la acción es atractiva. Por otro lado, si el P / U actual es bajo y el P / U a futuro es alto, los inversores deben evitar las acciones.
Además, si el P / U adelantado indica que la acción es barata, los inversores pueden confirmar aún más al observar el P / U promedio de la industria a lo largo de los ciclos económicos. Si el P / U adelantado es más bajo que el P / U promedio de la industria, la acción es barata y está en juego.
Permítanme explicar esto más a fondo con la ayuda de un ejemplo. Las acciones de Zoom Video Communications (NASDAQ: ZM ) se dispararon un 525% desde octubre de 2019 hasta octubre de 2020. Las acciones tenían un P / U de doce meses atrás de 614.9 al final de ese repunte. Es posible que muchos inversores no busquen más, ya que, aparentemente, las acciones están en una burbuja.
Sin embargo, las acciones de ZM se negociaron a un P / U adelantado a un año de 191,3 . Claramente, el P / E delantero cuenta una historia diferente. La empresa está en una trayectoria de alto crecimiento y las acciones descontaron el futuro. Incluso una pequeña corrección en la acción sería una buena oportunidad de entrada. Nuevamente, el P / U adelantado debe compararse con el promedio de la industria. Esto ayudará a encontrar valor.
Esto también subraya mi opinión de que una acción barata no es necesariamente una con un P / E bajo. Los inversores siguieron hablando de que las acciones de Tesla (NASDAQ: TSLA ) eran caras durante el último año. Durante este período, las acciones se dispararon y aumentaron un 795%.
Detección de existencias de bajo P / E en busca de posibles ‘duplicadores’
Como regla general, las acciones con un P / E bajo no implican acciones baratas. Sin embargo, una acción de bajo P / E también puede ser una acción barata que tiene el potencial de duplicarse. Por lo tanto, los inversores deben utilizar un filtro para identificar acciones de bajo P / E e investigar más a fondo para elegir creadores de valor.
Yo uso el siguiente punto de referencia de P bajos stocks de pantalla / E – El S & P 500 índice negociado con una relación P / E de 29,3 partir de octubre de 2020. Los valores que se negocian en un P / E que está muy por debajo del índice de P / E son vale la pena investigar.
Un ejemplo ayuda a proporcionar claridad. Cuando aplico un filtro de P / E para las acciones que cotizan a un P / U de 12 o menos, puedo ver que las acciones de General Motors (NYSE: GM ) cotizan a un P / U de 11,7 .
La razón no son los fundamentos o un modelo de negocio débil. La pandemia del nuevo coronavirus ha afectado las ventas de automóviles. Además, la empresa se encuentra en un período de transición y se centra en los vehículos eléctricos.
Para mí, las acciones de GM son acciones baratas que potencialmente pueden duplicarse en los próximos años.
El aprendizaje clave: los inversores deben aplicar un filtro de P / E y buscar nombres fundamentalmente fuertes que se coticen a un P / U bajo debido a los vientos en contra de la industria. Las acciones cíclicas, por ejemplo, pueden experimentar cambios bruscos en la relación P / U. Tener una amplia conciencia de la economía puede ayudarlo a identificar acciones cíclicas con un P / E bajo.
